自动驾驶明星文远知行在买卖化的路上，也曾未能解脱亏蚀泥潭。

　　3月23日，这家头顶“众人Robotaxi第一股”光环的公司，交出了上市后的首份年度得益单。数据清晰，尽管总收入同比飙升近九成，车队规模翻倍，但净亏蚀仍高达东谈主民币17亿元，研发干涉的抓续攀升成为吞吃利润的主要要素之一。

　　起头：公司公告

　　公告清晰，公司2025年总营收达东谈主民币6.85亿元（约9790万好意思元），同比大幅增长89.6%，创历史新高；其中第四季度营收3.14亿元，同比增长123%，刷新公司设置以来单季度最高记载。

　　凭据公告，公司2025年净亏蚀为东谈主民币16.55亿元（约2.37亿好意思元），虽较2024年净亏蚀25.17亿元同比收窄34.2%，但经退换净亏蚀仍达12.47亿元，较2024年经退换净亏蚀8.02亿元反而扩大55.4%。非国际财务施展准则下，公司诠释称经退换净亏蚀扩大主要源于以股份为基础的薪酬开支增多。

　　分业务来看，自动驾驶出租车（Robotaxi）业务成为最大亮点。公告清晰，2025年Robotaxi收入达东谈主民币1.48亿元（约2120万好意思元），同比暴增209.6%，占总营收比重从2024年的约13%提高至21.6%。产物收入合座达3.6亿元，同比激增310.3%，主要归因于自动驾驶出租车、自动驾驶小巴及无东谈主驾驶环卫车产物的平凡部署及规模化扩展。

　　就业收入方面，2025年终了3.25亿元，同比增长18.8%，其中智能数据就业收入增长1.04亿元，自动驾驶关系运营实时刻撑抓就业收入增长1770万元，但部分被研发就业减少所对消，因为向特定客户提供的定制化研发就业已于2024年第三季度完成。

　　尽管收入结构改善，公司毛利率却出现微降。公告清晰，2025年毛利率为30.2%，而2024年为30.7%。毛利总数为2.07亿元，同比增长86.8%。

　　现在，文远知行最大的老本黑洞也曾是研发干涉。凭据公告，2025年研发开支高达东谈主民币14亿元（约1.96亿好意思元），较2024年的东谈主民币11亿元增长25.7%。若不计以股份为基础的薪酬开支，研发开支为12.12亿元，较2024年的8.57亿元大增41.4%，原因是进一步加强众人数据合规性，并鼓励预装自动驾驶出租车的研发职责。

　　高额研发径直连累盈利进展。公告清晰，2025年规画亏蚀为东谈主民币18亿元（约2.64亿好意思元），虽同比减少15.5%，但规画开支总数仍高达20.42亿元。其中行政开支5.96亿元，同比减少47.6%，但若不计议股份薪酬，行政开支实质增长55.0%至3.12亿元，主要由于法律合规就业讨论的专科就业费增多7660万元及东谈主员老本增多。

　　运营数据方面，文远知行众人自动驾驶汽车车队规模从2024年底的1089辆扩增至公告日历的2113辆，其中Robotaxi车队达1125辆。公司败露，其在中国和好意思国除外地区的车队规模跨越250辆，为该地区运营的最大规模自动驾驶出租车车队。

　　不外，国外膨胀的老本与收益尚未在财报中体现明确盈利旅途。公司弃取轻财富样式，借助互助伙伴及租出公司将车辆摈斥在财富欠债表之外，但公告未败露国外业务具体收入孝顺或单元经济模子细节。

　　驱散2025年12月31日，文远知行抓有现款及现款等价物、按期入款、受逼迫现款及搭理产物所有这个词东谈主民币71亿元（约10.14亿好意思元），较2024年底的66亿元增长7.6%。与此同期，公司短期银行借债达3.24亿元，财富欠债率从2024年底的8%飞腾至12%。

　　值得持重的是，公司2025年11月港股上市募资净额约23.18亿港元，但驱散2025年12月31日尚未动用任何众人发售所得款项净额。公告败露，公司运筹帷幄凭据业求实质情况，徐徐将众人发售所得款项净额用于该等拟定用途，预期于明天三至五年内动用。

　　除此之外，公告还败露了两项进攻后续事项：2026年3月13日，公司袭取2026年股份运筹帷幄以眩惑、激勉及留下雇员、董事及照顾人；3月23日，董事会授权一项股份回购运筹帷幄，可在明天12个月回购最多1亿好意思元A类平常股。

　　文远知行在公告中瞻望称，权衡到2026年底众人Robotaxi车队规模将达2600辆，为2030年前在众人部署数万辆自动驾驶出租车的始终运筹帷幄奠定基础。

　　但行业层面九游体育娱乐网，Robotaxi买卖化仍濒临严峻挑战。有分析指出，造反Robotaxi全面买卖化的最大“拦路虎”，是车辆坐褥和运营柔软老本与收入间的极其别离等。