【提要】三月PPI同比转正，输入性通胀撑持短期读数。职权阛阓聚焦景气科技与资源品，利率或保管偏弱颤动。设立上温顺AI算力、锂电及出海链九游体育app官网，警惕油价波动风险。

一、焦点锐评

1．3月PPI同比高涨0.5%，连降41个月后转正

4月10日，国度统计局发布的数据长远，3月份，春节长假后滥用需求季节性回落，CPI环比下落0.7%，同比高涨1.0%，扣除食物和动力价钱的中枢CPI同比高涨1.1%。受国际大量商品价钱快速上行、国里面分行业供需关连改善等身分影响，3月份，PPI环比高涨1.0%，已相连6个月高涨；同比高涨0.5%，为相连下落41个月后初次高涨。

【解读】春节影响消退后，CPI增速有所回落；而在输入性通胀与"反内卷"战术的共同带动下，PPI同比由负转正。掂量以前，尽管近期好意思伊已重返说念判桌，但油价回落或难以一蹴而就，短期内输入性身分仍可能对通胀酿成一定撑持。同期，洽商到基数效应及价钱传导的滞后性，掂量4-5月PPI同比读数仍有可能连续抬升。

二、职权阛阓

1.汇丰晋信基金：风险偏好有望陆续设立

汇丰晋信基金李学伟指出，中东地点暂缓，A股前期移动较多的成长类指数大幅反弹，科技板块全线上扬，前期抗跌的防范性板块进展较弱；3月CPI相连两月超1%、PPI同比时隔41个月回正，国内经济开门红成色较好，风险偏好有望陆续设立，A股有望回回国内基本面往来，阛阓对财报季期待普及。

2.兴业证券：四月A股聚焦结构性契机

兴业证券张启尧等指出，刻下A股大势并不悲不雅，但投资者加仓意愿不彊，中枢担忧地缘冲突激勉的滞涨零落风险，刻下可温顺三个标的，看好景气科技和出海链，温顺加价链分化，警惕无景气撑持的避险品种。

3.万家基金：二季度温顺三条投资干线

万家基金二季度掂量指出，战术基调积极，流动性或保持充裕，中国经济掂量保管幽闲，概略情趣主淌若中东地点影响；上半年A股主要宽基指数相较于外洋有望呈偏强颤动阵势，要点温顺动力黄金等资源品、AI国产化与军工、中国上风制造业三条投资干线。

三、行业盘问

1.华泰柏瑞基金：家居家电池块存在低估

华泰柏瑞基金以为，刻下家居家电池块兼具高ROE与高股息，设立价值被阛阓低估，地产周期影响减弱后，对内以旧换新战术陆续支援，类似居品升级带动更新需求开释，对外中国度居家电企业大家竞争力普及，出海掀开成漫空间，鼓动行业迎来结构性改善，刻下板块值得温顺。

2.星河基金：AI算力需求带动科技股高涨

星河基金以为，AI算力需求的陆续增长和战术支援显赫普及通讯、电子及传媒板块进展，其中AI大模子和算电协同亦是鼓动产业发展的紧要身分。以前投资契机包括算力硬科技、半导体开发及新质出产力标的，但需警惕动力价钱波动及国际地点对阛阓的影响。

3.中原基金：锂矿股迎来上升周期

中原基金时赟凯指出，碳酸锂价钱反弹至15万的原因主要在于我国储能需求的爆发式增长，受电力阛阓化战术鼓动，储能电站从资本中心滚动为利润中心；同期，锂矿在大家供应阵势中呈现散播化，碳酸锂期货价钱成为锂矿股走势的紧要不雅察计较，提议遥远设立可汲取定投方式以叮咛高波动性。

四、宏不雅与固收

1.中金公司：物价下半年或重回下行

中金公司固收团队以为，3月以来中东地缘冲突大幅推升油价，导致PPI出现超预期上行，不外通胀回升更多是结构性和阶段性身分。掂量5月以后CPI同比或总结下行，本年年底CPI同比或降至0隔邻。刻下国内流动性宽松，债券供需关连陆续改善，连续看好国内债券阛阓，提议温顺央行加速削弱时点，届时长端利率有望斥逐向下打破。

2.中信证券：利率或保管偏弱颤动

中信证券明明暗示，参考历史法规，油价对我国通胀的输入性影响可能以年为单元。遥远眺，通胀与货币战术存在潜在变化风险；短期看，资金面宽松但股市未酿成趋势。奉陪二季度10年期国债每月2支的供给落地，短端赔率有限、长端胜率不及，阛阓神情相对脆弱。在利空逻辑充分消化前，利率或保管偏弱颤动。

3.汇丰晋信基金：二季度债市或保管低利率高波动

汇丰晋信以为，一季度债市利率债收益率弧线笔陡化下行，信用债呈现结构性分化，二季度中国经济延续非典型设立，货币战术保管限制宽松，通胀预期升温，债市将呈现低利率高波动特征，利率债提议限制拒接优先中短久期，信用债提议优选区域和战术支援行业，需警惕通胀超预期等多重风险。

五、财富设立

1.国海富兰克林基金：把抓结构性投资契机

国海富兰克林指出九游体育app官网，对2026年二季度港股持严慎乐不雅格调，中国经济具备韧性，港股有望颤动上行，提议温顺数字经济、硬科技等板块；以为好意思股科技股短期波动加重上行空间有限，遥远对持底层选股温顺AI干线；好意思债短端下行空间有限，长端需恭候经济走弱字据掀开收益率下行空间。