中新经纬2月8日电(罗琨)2024年年末，港交所就编削香港新股市集的订价机制和公开市集条款建议建议并公开征求市集想法，引起了市集热议。2025年2月7日，据港交所官方公众号，港交所集团行政总裁陈翊庭撰文共享编削初志，并称通过这次编削，港交所但愿约略提高香港新股市集的海外竞争力。

　　陈翊庭称，这次的编削建议主要分为两大类，一类是对于公开市集的法例，另一类则对于订价机制。这些国法大部分制定于20世纪90年代，是以，这可能亦然近三十年来港交所对于香港新股订价机制最全面、最真切的一次编削。

　　“主要原因是跟几十年前比较较，香港股票市集依然发生了气势磅礴的变化，以前制定的一些国法依然不再安妥市集的需求，跟其他海外市集的作念法也不接轨，致使有可能阻截市集的发展，市集参与者对于编削这些国法依然有一些呼声。”陈翊庭说，具体而言：第一，在不毁伤投资东谈主利益的前提下，优化相关公众执股量的条款，为刊行东谈主“拆墙松捆”，放宽无须要的扬弃，提高香港市集对于刊行东谈主的眩惑力；第二，提高更有议价智力的投资者(尤其是机构投资者)在新股订价经由中的参与度，从而提高新股订价的恶果。

　　在优化公众执股量条款方面，这次编削建议放宽一些最低公众执股量条款，而且裁减A + H 刊行东谈主刊行的H股占比条款。为什么要如斯编削？针对这一问题，陈翊庭诠释称，行动海外金融市集，香港交游所必须执续眩惑优质上市公司，在这方面港交所不仅要与我方竞走，更要与海外同行竞走。

　　“开导公众执股量条款的初志是为了确保公开市集上有饱和的股票可供交游，耀眼股价操控和减少过度的股价波动。然则，与其他海外证券交游所比较，香港交游场合这方面设定的门槛偏高，可能会减轻咱们的市集眩惑力。”陈翊庭说，要心仪公众执股量不低于15%-25%的条款对于一些大型或超大型公司来说并退却易，因此港交所建议引入道路式的门槛，对不同市值级别的公司差别竖立5%-25%的门槛。

　　陈翊庭指出，对于好多大型A+H股公司来说，心仪H股占比的干系条款愈加退却易，尤其是在市况低迷或者公司境外融资需求并不高的手艺，上市科曾经经屡次收到过刊行东谈主条款豁免干系条款的恳求。因此，港交所建议将原有的H股于上市时占股份总和(A股+H股)最低15%的条款，裁减为最低10%或预期市值不低于30亿港元，而且这些H股必须为公众执有。

　　公众执股量门槛的裁减是否会带来股价操控风险？对此，陈翊庭的回应是“不会”。“因为咱们在裁减这个门槛的同期建议引入最低启动解放畅通量的条款，法例由公众执有的可解放畅通股于上市时最少占股份总和的10%及预期市值不低于5000万港元，或预期市值不低于 6 亿港元。这个法例与大部分海外证券交游所的条款接轨，而且，不错耀眼一些刊行东谈主固然心仪了公众执股量条款但大部分股票齐是限售股、可解放畅通股爱戴的情况。”陈翊庭说。

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