“国产光刻勾引第一股”合肥芯碁微电子装备股份有限公司（以下简称“芯碁微装”，688630.SH）向“A+H”发起冲刺。
近日，港交所表露，芯碁微装在港交所提交IPO肯求，中金公司为独家保荐东谈主。
芯碁微装竖立于2015年，此前已于2021年4月在A股上市。业务主要聚焦于PCB（印刷电路板）和泛半导体两大范畴，家具涵盖PCB班师成像勾引及自动线系统、半导体直写光刻勾引及自动线系统，以及臆测家具的全面售后保重及救助处事。
由此，芯碁微装的经营事迹也与PCB、泛半导体商场需求及行业景气度息息臆测。在大家AI算力激越中PCB产业迎来超等周期，以及在半导体迎来国产替代机遇成分推动下，芯碁微装也受益于该行情事迹得到较好增长、近期股价也连连飞腾。
科方得智库讨论端庄东谈宗旨新原对《中国经营报》记者指出，芯碁微装现阶段采选赴港上市可栽种公司的国际知名度和品牌影响力，眩惑大家投资者，尤其在AI算力发展和半导体国产替代的行业布景下，更容易赢得价值重估。此外，A+H架构可散布单一商场风险，若A股商场出现波动，港股能提供一定的缓冲。不外，高股价阶段上市可能濒临商场对估值敏锐性的挑战，需合理订价以幸免破发风险。
记者看重到，跟着事迹捏续增长，芯碁微装也濒临客户与王人集度捏续攀升的风险。对于公司的客户王人集度为何会越来越高、是否会禁受一些轻佻治安等臆测问题，记者臆测采访芯碁微装方面，扬弃发稿，未收到呈报。
PCB直写光刻龙头H1事迹高增
芯碁微装是大家PCB班师成像勾引范畴的龙头企业。证实灼识询查的数据，按2024年营业收入想象，芯碁微装是大家最大的PCB班师成像勾引供应商，商场份额达到15%。
灼识询查数据还夸耀，芯碁微装是大家独逐一家同期业务笼罩PCB、IC载板、先进封装及掩膜版专揽场景的公司，是国内仅有的两家家具笼罩先进封装专揽的公司之一，亦然仅有的三家笼罩掩膜版专揽的公司之一。
IPO肯求文献夸耀，在往时的2022年、2023年、2024年，芯碁微装的营业收入分辨为东谈主民币6.52亿元、8.29亿元、9.54亿元，相应的净利润收入分辨为东谈主民币1.37亿元、1.79亿元、1.61亿元。营收麇集三年增长，净利润则在2024年出现同比下滑。
不外，这并不影响芯碁微装2025年的发展。芯碁微装在A股表露的半年报数据夸耀，2025年上半年公司罢了营业收入6.54亿元，同比增长45.59%；罢了归母净利润1.42亿元，同比增长41.05%。这主要收货于PCB商场中高端化趋势表露，而公司依托家具领略可靠的品性、高性价比上风以及原土化处事的便利，商场渗入率正罢了快速栽种。
吉祥证券分析师杨钟暗示，大家AI算力需求爆发带动了PCB板及高端HDI产业加快升级与产量增多，与此同期，PCB产业链蔓延至国外，芯碁微装加码国际化的布局取得见效。
芯碁微装表露，在陈说期内，公司本年3月单月发货量打破百台创历史新高，第二季度产能处于“超载”情景。东南亚商场孝顺显耀，泰国子公司营收占比捏续栽种，越南、马来西亚订单增长刚劲。
当下，芯碁微装所处的微纳直写光刻勾引行业受 PCB、先进封装、IC 载板、掩膜版及新式夸耀等商场增长运行，展现出远大的发展出路。证实灼识询查臆测，大家PCB班师成像勾引商场范围将从2024年的46亿元增长至2030年的67亿元，复合年增长率6.6%。
对于这次港股上市募资用途，芯碁微装暗示，扣除臆测用度后，召募资金将主要用于五大方针：一是加强研发才气，推动直写光刻技能打破，招募顶尖研发东谈主才并优化要道部件国内分娩；二是扩大举座产能，策略性投资东南亚主要尺度，推动分娩基础尺度数字化转型及AI 升级；三是进行策略性投资及并购，加强在行业价值链中的地位；四是扩大大家销售业务，发展国外售售与处事累积；五是用作营运资金过火他一般企业用途。
记者也就公司在港股募资的具体用途中，研发、产能、并购、国外累积各占多大比例，是否有明确并购标的臆测问题采访芯碁微装方面，扬弃发稿，未赢得呈报。
前五大客户孝顺近半营收
近期，半导体PCB产业链，尤其AI处事器PCB是近期商场原宥的热门，由于AI算力需求爆发、技能快速迭代以及事迹刚劲增长等多重成分的推动，板块股价也有显耀飞腾。本年年内，芯碁微装A股股价涨幅超130%，扬弃2025年9月3日收盘，芯碁微装总市值约176亿元。
记者属意到，另一家PCB行业头部企业胜宏科技也在推敲港股上市想象。胜宏科技是AI处事器PCB进犯供应商。据臆测报谈，该公司可能融资约10亿好意思元，现在其董事会已审议通过臆测议案。
值得原宥的是，芯碁微装在A股股价捏续飞腾的同期，高管团队也加入了减捏行列。
东方金钱网提供的高管捏股变动明细夸耀，公司中枢技能东谈主员何少锋自5月6日至8月11日历间，奉行了7次减捏，认为减捏24万股。按照减捏均价来想象，何少锋在短短3个多月时分累计套现2536.87万元。
PCB 行业呈现寡头化趋势。头部PCB厂扩产范围大、成本开支高，一台直写光刻勾引动辄千万元，订单也王人集到技能进修、处事半径短的国产龙头芯碁微装手中。芯碁微装在2025年半年报中写谈：“处事头部客户是 PCB 勾引企业罢了捏续发展的要道，干预一家头部客户供应链需要 5—6年时分，公司捏续深耕大客户策略。”
跟着芯碁微装事迹捏续增长，发展出路细腻，但其同期也濒临着客户王人集度却越来越高的风险成分。
肯求文献夸耀，客户王人集方面，2024年，芯碁微装来自五大客户的收入占比达30.2%，2025 年上半年进一步升至46.9%，最大客户的营业收入也从2024年的7.8%上升至2025年上半年的19.7%。
诚然这体现了头部客户对芯碁微装的招供，但相对王人集的客户结构也可能带来一定的风险。
“大客户订单量大、调和捏久，有助于裁汰运营成本并栽种成果。深度调和可促进技能相易和家具优化，加快变调。”张新原对记者分析，高客户王人集度可带来订单领略性、收入保险和协同效应，然则也会有负面影响，包括客户依赖风险、议价才气好像和潜在波动性。
一朝中枢客户扩产节律放缓或转向竞争敌手，将班师冲击公司订单领略性。2024年第四季度，芯碁微装就曾因某大客户订单延伸，导致当季营收环比下滑12%。
“总体而言，客户王人集度高是行业高速发延期的常见景象，芯碁微装需在督察大客户关系的同期，积极拓展中小客户和多元化商场，以均衡风险并确保弥远稳妥增长。公司应通过变调和处事升级来增强零丁性，减少过度依赖。”张新原提出。
芯碁微装也指示谈九游体育app(中国)官方网站，供应链方面，公司分娩依赖通顺平台及组件、图形生成模块等要道原材料采购，2024 年向五大供应商采购额占比38.9%，若主要供应商出现供应枯竭或委派延伸，可能影响公司分娩经营。此外，行业竞争加重、技能迭代风险、国际营业政策变动等成分，也可能对公司改日发展带来挑战。